طلا و نقره طی هفتههای اخیر رشد چشمگیری را تجربه کردهاند؛ بهطوریکه قیمت هر اونس طلا از کمتر از ۴،۰۰۰ دلار به حدود ۴،۶۰۳ دلار رسیده و نقره نیز از محدوده ۵۴ دلار تا نزدیکی ۷۰ دلار صعود کرده است. سرعت این حرکت باعث شده تحلیلگران احتمال شکلگیری یک بازار صعودی بزرگ، مشابه جهش تاریخی فلزات گرانبها در دهه ۱۹۷۰، را مطرح کنند.
محرک اصلی بازار
یکی از دلایل اصلی رشد طلا و نقره، نگرانی سرمایهگذاران درباره وضعیت مالی آمریکا است. بدهی دولت این کشور از ۴۰ تریلیون دلار عبور کرده و افزایش بازده اوراق خزانه نیز هزینه تأمین مالی این بدهی را بالا برده است. به همین دلیل، برخی فعالان بازار انتظار دارند دولت و فدرال رزرو در آینده برای کاهش فشار بازار اوراق، سیاستهای حمایتی مانند افزایش نقدینگی یا کاهش نرخ بهره را در پیش بگیرند. چنین سیاستهایی معمولاً ارزش دلار و بازده واقعی اوراق را کاهش میدهند و میتوانند جذابیت طلا و نقره را بیشتر کنند. در کنار این عوامل، خرید بانکهای مرکزی و افزایش تقاضا برای داراییهای امن نیز از قیمت فلزات گرانبها حمایت کرده است.
شباهت بازار فلزات گرانبها با دهه ۱۹۷۰
در بازار صعودی دهه ۱۹۷۰، قیمت طلا از ۳۵ دلار در سال ۱۹۷۱ به رکورد ۸۵۰ دلار در ژانویه ۱۹۸۰ رسید؛ یعنی بیش از ۲،۳۰۰ درصد افزایش. نقره نیز در ژانویه ۱۹۸۰ تا ۴۹.۴۵ دلار صعود کرد. در آن زمان، تورم دورقمی، شوکهای نفتی و فروپاشی نظام برتون وودز از عوامل اصلی جهش طلا بودند، درحالیکه رشد نقره علاوه بر این شرایط، تحت تأثیر تلاش برادران هانت برای در اختیار گرفتن بخش بزرگی از بازار قرار داشت.
شرایط امروز از نظر نگرانی درباره ارزش پول، افزایش بدهی، ریسکهای ژئوپلیتیک و احتمال تسهیل پولی به آن دوره شباهت دارد؛ اما مقایسه کامل این دو مقطع دقیق نیست. تورم فعلی هنوز با تورم دورقمی دهه ۱۹۷۰ فاصله دارد، نظام پولی کنونی متفاوت است و صعود نقره نیز برخلاف سال ۱۹۸۰ به یک عملیات گسترده برای کنترل بازار وابسته نیست. در مقابل، خرید طلا توسط بانکهای مرکزی و تقاضای صنعتی نقره، بهویژه در صنایع انرژی و فناوری، محرکهایی هستند که در بازار امروز نقش پررنگتری دارند.
حرکت بعدی طلا و نقره چیست؟
براساس ارزیابی مؤسسه The Gold & Silver Club، مقاومتهای ۴،۷۰۰ دلار برای طلا و ۷۵ دلار برای نقره سطوح تعیینکننده بازار هستند. اگر طلا بالای ۴،۷۰۰ دلار تثبیت شود، هدف روانی ۵،۰۰۰ دلار میتواند بیشتر مورد توجه قرار گیرد. عبور و تثبیت نقره بالای ۷۵ دلار نیز ممکن است مسیر را برای حرکت به سمت هدف بلندپروازانه ۱۰۰ دلار هموار کند؛ هرچند این ارقام پیشبینی این مؤسسهاند و نباید اهداف قطعی تلقی شوند.
نتیجهگیری
در مجموع، شرایط لازم برای ادامه بازار صعودی وجود دارند، اما هنوز نمیتوان از تکرار قطعی جهش دهه ۱۹۷۰ سخن گفت. تداوم خرید بانکهای مرکزی، افزایش احتمال کاهش نرخ بهره و ورود سرمایههای جدید میتواند موج صعودی را گسترش دهد. در مقابل، کاهش تنشهای ژئوپلیتیک، تقویت دلار یا عقبنشینی انتظارات مربوط به تسهیل پولی، خطر اصلاح را افزایش خواهد داد. سابقه بازار فلزات گرانبها نیز نشان میدهد حتی در روندهای صعودی بلندمدت، اصلاحهای سریع و سنگین دور از انتظار نیست.
شباهت تأملبرانگیز بازار فلزات گرانبها با دهه ۱۹۷۰؛ رالی بزرگ طلا و نقره تکرار میشود؟
آخرین مطالب
